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　　4月理财市场新发产品数量小幅回落，但含权理财发行再度提速。据梳理，4月共有81只混合类产品新发，环比增长42%。理财产品新发业绩比较基准仍有下行趋势，其中固收产品平均业绩比较基准已连续多月下降，而混合类、权益类产品新发业绩比较基准则在4月实现回升。

　　从银行理财存续规模来看，在4月呈现明显增长态势。据中信证券测算，4月银行理财规模上升2.1万亿元至31.3万亿元，环比增长7.35%，同比增长6.83%，基本回归历史高位。预计主要受季节性回流、债市表现较好带动理财收益回暖等因素影响。数据显示，封闭式固收类产品近1个月年化收益率环比上涨1.94个百分点至3.69%。

　　4月理财产品发行放缓，据同花顺数据梳理，2025年4月，银行理财市场新发人民币理财产品4605只，环比3月小幅收窄143只。其中，32家理财公司共发行理财产品3700只，占比79%，94家银行发行理财产品905只。

　　理财公司中，兴银理财新发理财数量领先，4月发行理财产品360只，其次是华夏理财、平安理财，分别发行产品310只、239只；银行机构中，新发理财数量排名前三的是天津银行、杭州联合银行、上海农商银行，分别发行产品111只、32只、32只。

　　按投资类型划分，固定收益类产品共计4507只，占比超97%，主要投资于同业存单、银行存款、债券等固定收益类资产，仍在理财市场占据主导地位。

　　含权混合类理财产品发行持续升温，共新发81只，环比增加24只。权益类产品方面，共有6只产品新发，均为华侨银行、南商（中国）发行的开放式代客境外理财。另外，还有11只商品及金融衍生品类产品发行，为宁银理财皎月灵活稳利挂钩型封闭式理财136号（安盈款）及招银理财招越臻选联动（(DCN）28号等招越系列产品。

　　对于混合类理财产品发行提速的原因，苏商银行研究院高级研究员杜娟分析道，一方面，政策支持理财资金参与资本市场，提升权DB电竞网，益投资规模，银行理财子不断加强债券、股票、贵金属等各类投资品的投资管理能力DB电竞网，db电竞官网入口，，挖掘资本市场上优质资产，推出更多有吸引力的产品。另一方面，目前存款利率及固收理财业绩比较基准下行期，投资客户对混合类理财的青睐上升。

　　据梳理，4月新发理财产品业绩比较基准依旧维持小幅下行。普益标准监测数据显示，2025年4月，理财公司新发开放式产品平均业绩比较基准为2.11%，环比下跌0.03个百分点；封闭式产品平均业绩比较基准为2.66%，环比下跌0.1个百分点。

　　但从投资性质来看，固收类新发产品业绩比较基准延续下调的同时，混合类、权益类产品新发业绩比较基准已有所回升。

　　4月理财公司开放式、封闭式固收类产品的平均业绩比较基准分别为2.08%、2.66%，环比下跌0.03个、0.10个百分点。据梳理，2024年12月-2025年4月db电竞官网入口，，理财公司开放式固收类产品的平均业绩比较基准分别为2.41%、2.34%、2.30%、2.11%db电竞官网入口，、2.08%，已经连续5个月下调。相比较下，4月理财公司DB电竞网，封闭式混合类、权益类产品平均业绩比较基准分别为2.77%、6.00%，环比上涨0.11个、2.16个百分点。

　　杜娟解释道，新发产品的业绩比较基准反映了各方对固收产品未来收益率的预期，虽然4月实际收益率有阶段性回升，但长期看，市场利率维持在低位区间、债市震荡调整、同业存款利率自律机制实施、高收益率资产陆续到期、新的高票息资产稀缺，固收类产品收益率下行趋势未改。理财产品管理运营日益规范化后实际收益率顺应市场波动，业绩比较基准也相应下调。

　　在经历3月整体规模季节性回落之后，4月理财规模实现大幅增长，多家机构表示已增至历史高位。

　　“从历史数据来看，银行理财规模呈现显著的季末回落、季初回升特征。3月季末回表以及债市波动导致理财规模短期收缩，而4月初随着季末考核结束，资金重新回流理财市场，推动规模快速修复。”据中信证券测算，2025年4月这一趋势延续，银行理财规模上升2.1万亿元至31.3万亿元，环比增长7.35%，同比增长6.83%，超越季末前水平并创年内新高。与此同时，回升幅度超过2022年和2023年同期水平，基本回归历史高位。

　　华源证券也披露道，4月理财规模季节性大幅增长，首周冲存款资金回流，理财规模增长了1.3万亿，此后进一步增长。当月增幅超过2021-2024年的4月1.99万亿的平均增量，几乎处于历史最高位。

　　对于理财规模明显增长的原因，专业人士分析认为，主要受季节性回升、银行理财机构策略调整、债市影响下固收产品收益率回升等因素驱动。

　　资深金融监管政策专家周毅钦指出，4月理财规模高增，一是受季节性因素影响，4月是传统的理财旺季，3月季末回流银行体系后一般都会在4月初重新流回理财市场，推动理财规模增长；二是受市场环境变化影响，3、4月债市表现相对稳健，投资者风险偏好有所下降，更倾向于选择收益稳定的银行理财产品。

　　据普益标准数据显示，4月固收产品收益率明显回暖。截至2025年4月末，全市场存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）、封闭式固收类理财产品的近1个月年化收益率的平均水平分别为3.23%、3.69%，环比上涨1.53个、1.94个百分点。

　　“4月债市表现较好，固收类理财收益率阶段性回升。”华源证券也分析道，2025年3月下旬，债市明显好转，带动3月份纯固收类理财平均当月年化收益率回升至3.05%。4月债市进一步上涨，当月纯固收理财平均年化收益率回升至3.35%。

　　而在经营策略调整方面，中信证券提到，一季度银行通常以揽储“开门红”为业务重心夯实表内流动性，信贷投放压力得以阶段性缓解。进入二季度后，存款利率持续下行削弱存款吸引力驱动资金迁徙，银行转而将营销资源倾斜至理财产品。理财机构通过优化产品结构和丰富销售渠道等方式，进一步增强市场竞争力。

　　值得注意的是，随着5月20日起新一轮主要银行存款挂牌利率的集中调降，基于理财产品比价优势，“存款搬家”现象或助推理财规模进一步增长。

　　周毅钦指出，银行存款利率下调，理财产品的相对收益优势凸显，将进一步吸引资金从存款转向理财，从而带动规模增长。

　　中信证券也预计，新一轮存款降息落地，有利于银行控制利息成本，但同时也会加大揽储难度，银行理财等低风险资管产品迎来增量资金。同时将推动“存款搬家”继续，年内理财规模可能突破33万亿元的历史高点。

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